Por qué el mercado de deuda Coco Loco de cobertura mundial provocada por el pánico.-zghd

Durante el Festival de la deuda China coco loco. Por qué el mercado de cobertura mundial provocada por el pánico, los bancos europeos en el sector de Deutsche Bank cayeron principalmente a los mercados de valores de todo el mundo, es impresionante.Y antes de que la diferencia es importante, la mecha de esta ronda de pánico, crisis de solvencia de los bonos es la aparición de coco, de Deutsche Bank.¿Huatai Valores en el último informe sobre este proceso en detalle cuál es el peinado: coco Bond?Huatai Valores: coco es euros de deuda emitida por los bancos de bonos convertibles de banco, permite que, en determinadas circunstancias, sin responsabilidad no el pago de intereses de los bonos de la deuda será obligatoria y se convierten en acciones comunes de capital o deuda de saneamientos, bonos de riesgo de las instituciones financieras de alto nivel.Después de la crisis financiera de 2008 fue el lanzamiento de su diseño, el objetivo es cuando los bancos en crisis a través del principal de los bonos de canje de deuda por acciones o saneamientos para mejorar los ratios de capital y liquidez adicional.Luego del Acuerdo de Basilea III sobre la adecuación del capital de los bancos y los requisitos del apalancamiento Coco estimula la cuestión de la deuda de los bancos europeos.Con el pasaje a la flexibilización monetaria, el exceso de liquidez a activos de mayor rendimiento, como el sistema financiero el apalancamiento aumenta el tamaño de la emisión de deuda, los bonos de alto riesgo, coco también aumentaron de forma considerable, especialmente en los bancos, en los últimos dos años y también de bonos emitidos en el extranjero de coco de considerable tamaño.Entonces la deuda por la pre – Coco, persecución de dinero por la venta masiva en los últimos encuentros.Huatai Valores: (1) en la fase de persecución de los fondos de capital de palanca + espuma de bajos tipos de interés han generado en el entorno natural, el sistema financiero y el aumento de la palanca, palanca de capital natural de la búsqueda de activos de mayor rendimiento.En el corto plazo se espera que el mercado de los bancos europeos la Seguridad relativa de la deuda de alto rendimiento, coco fondos + Fondo de apalancamiento buscado el desbordamiento de los bajos tipos de interés.En el mercado de capitales en 2015 en turbulencia, coco, la deuda se ha mantenido estable e incluso aumento unilateral de los precios de los bonos ya a producir espuma.(2) el Banco Europeo débil debido a los fundamentos del mercado de bonos de alto rendimiento entre coco y de alto riesgo a evaluar desde el tercer trimestre de 2015, el deterioro de la situación de los bancos europeos, como Deutsche Bank, sobre los beneficios de los bancos y reducir las expectativas de crecimiento económico en un contexto de caída del mercado, ha sido rápidamente la valoración de bonos y acciones en el sector bancario.Los precios de la deuda de coco de Deutsche Bank en el tercer trimestre después de 2015 como pérdidas de beneficios de Deutsche Bank, empezaron a caer, el tamaño de la deuda de 15 millones de dólares de coco de su publicación el 11 de marzo de 2014, y en 2015 más de 97% de valoración, y el 71% en precio de 9 de febrero ya baja a su valor nominal.Este año, el Banco de la parte europea del año pasado cuatro trimestrales y anuales de ganancias menos que las expectativas del mercado, los inversores han evaluado de nuevo el pago de la deuda y los ingresos de coco, los ingresos del riesgo de perder votos entre el riesgo de pérdida de capital que incluso, y la opción de venta.(3) la base de la economía europea y mundial de reducir significativamente el riesgo de bajas expectativas de preferencia mundial de fondos al sector bancario, se ha extendido la aversión al riesgo global.¿Pero lo más extraño es que el sector bancario europeo en la actualidad ha caído por debajo del valor neto de los activos, pero el mercado no deja de vender, por lo cual es?Huatai Valores desde dos aspectos fundamentales y de fondos para el análisis.(1) fundamentos: los bancos europeos débiles fundamentos por los mercados de acciones en la valoración del sector bancario disminuyó rápidamente, las expectativas pesimistas sobre la economía europea y mundial de reducir significativamente el riesgo de la preferencia del mercado.De acuerdo con el preámbulo de la deuda con la venta de coco, ultra subestimar el valor de las acciones de los bancos en Europa todavía se enfrenta a la venta en el mercado básicamente refleja la fundamentos de los bancos y la economía extremadamente pesimista de lo esperado.(2) el capital: la caída de los precios del petróleo a causa de la retirada de los fondos soberanos de los países productores de petróleo, en la parte de los fondos de la posible retirada de la superficie y el valor de los activos de los bancos europeos no tienen mucha relación.La caída de los precios del petróleo junto con el continuo descenso de los ingresos de los productores de petróleo, finanzas, estos países pueden utilizar sus fondos de riqueza soberana para mantener las finanzas.Los fondos soberanos para los países productores de petróleo a partir de cesión global de inversión bursátil, reducidas.Así que la parte de los fondos de la venta de la retirada de la selección, el valor de los activos de los bancos europeos es demasiado grande y la posible relación entre las acciones de los bancos europeos ya no existe, aunque en muy baja valoración, pero se pasó a la parte de los fondos de la venta.En los fundamentos de la relación entre los inversores muy pesimista, es demasiado grande y no tienen valor en la parte superior de la retirada de los activos de capital de cara a estos dos aspectos desde un cierto punto de vista explica por qué PB Banco Europeo ha sido muy baja, pero los inversores todavía vender frenéticamente.En la unidad Sina debate.]

市场缘何疯狂避险 揭秘引发全球恐慌的CoCo债   中国春节期间,以德银为主的欧洲银行业带领全球股市全线大跌,令人瞠目。而与此前不同的是,此轮恐慌的重要导火索,是德意志银行的CoCo债券出现偿付危机。   华泰证券在最新报告中对这一过程做了详细梳理:   CoCo债券是什么?华泰证券:   CoCo债是由银行发行的欧元应急可转债,允许银行在一定情形下无责地不支付债券利息而将债券强制转为普通股或者进行债券本金减记,是风险级别较高的金融机构债券。   08年金融危机后其被设计推出,目的是在银行陷入危机的时候,通过债转股或债券本金减记来提高银行资本充足率、补充流动性。后来巴塞尔协议III对于银行资本充足率和杠杆率的要求刺激了欧洲银行CoCo债的发行。   随着全球进入货币宽松通道,溢出的流动性追逐高收益资产,金融系统杠杆率升高,作为高风险债券的CoCo债的发行规模也大幅增加,特别是中资银行近两年也在境外发行了相当规模的CoCo债券。   那么前期受资金追捧的CoCo债为什么在近期会遭遇大举抛售?华泰证券:   (1)前期在资金+杠杆资金的追捧中已经产生泡沫低利率环境下,金融系统杠杆自然升高,而杠杆资金天然追求高收益资产。在短期内欧洲银行相对安全的市场预期下,低利率下溢出的资金+杠杆资金追捧高收益的CoCo债。在2015年动荡的资本市场中,CoCo债一直保持稳定甚至单边上涨,债券价格已经产生泡沫。   (2)欧洲银行的弱基本面引起市场对CoCo债高收益和高风险之间的重新评估2015年三季度以来,德意志银行等欧洲银行的盈利状况恶化,在对银行利润和经济增长预期降低的背景下,市场对银行部门的债券和股票的估值已经迅速下降。德意志银行的CoCo债价格在2015年三季度德意志银行曝出利润巨亏后就开始下跌,其2014年11月发布的规模15亿美金的CoCo债,在2015年底估价超过97%,而在2月9日作价已经低至面值的71%。   今年以来,部分欧洲银行的上年四季度及年度盈利不及市场预期,投资者已经重新评估了CoCo债的收益和失去票息偿付、甚至损失本金的风险之间的风险收益比,而选择抛售。   (3)欧洲及全球经济基本面的低预期大幅降低全球资金的风险偏好,全球风险厌恶已经扩散至银行部门。   但诡异的是,欧洲银行业目前已经跌破了资产净值,但市场的抛售却并没有停止,这又是为何呢?华泰证券从基本面和资金面两个方面进行了分析。   (1)基本面:欧洲银行的弱基本面引起市场对银行部门股票估值的迅速下降,对欧洲及全球经济的悲观预期大幅降低市场风险偏好。与前文对CoCo债遭遇抛售的分析一致,超低估值下欧洲银行股仍遭遇抛售根本上反映了市场对银行基本面和经济基本面的极度悲观预期。   (2)资金面:油价暴跌导致产油国主权基金的撤离,部分资金面上的撤离可能与欧洲银行资产价值并无太大关系。随着油价的持续下跌,产油国财政收入下降,这些国家可能通过动用其主权财富基金来维持财政。从而产油国主权财富基金开始从全球股市撤资,投资规模缩水。   所以这部分资金选择抛售撤离,与欧洲银行的资产价值可能并无太大关系,即使欧洲银行股已经处在超低估值,但仍会遭遇这部分资金的抛售。   基本面上投资者极度悲观、部分资金面上的撤离与资产价值并无太大关系,这两个方面从一定角度上解释了为什么欧洲银行的PB已经很低,但投资者仍疯狂卖出。 进入【新浪财经股吧】讨论相关的主题文章:

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